掌握:即期利率與遠期利率

即期利率是金融市場中的基本利率,用St表示,是指已設定到期日零息票債券的到期收益率,它表示的是從現在(t=0)到時間t的年化收益率。

一旦即期利率確定就要在每一個時間點上,定義相應的貼現因子dt(t=1,2,...,k)

貼現因子把未來現金流直接轉化為相對應的現值。已知任意現金流(X0,X1,…,Xk)與對應市場的即期利率,現值是:PV=x0+d1x1+d2x2+… +dkxk

遠期利率指的是資金的遠期價格,用f表示,是指隱含在給定的即期利率中,從未來的某一時點到另一時點的利率。

遠期利率和即期利率的區別在于計息日起點不同,即期利率的起點在當前時刻,而遠期利率的起點在未來的某一刻

因此即期利率和遠期利率的關系表示為(1+S2)2=(1+S1)(1+f)

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